Inflation und die Börse: nicht erinnern jemand den Siebzigern?

Ich erinnere mich an ein Gespräch in den späten 70er Jahren, der Blütezeit der Rohstoffpreise boomt, mit einem Bear Stearns-Broker. Ich sagte: "Weißt du, was bewegt Märkten in diesen Tagen?" Er sagte: "Inflation". Damals war es die offensichtliche Antwort. Heute könnte der extrem hohen Unternehmensgewinne, die den Aktienmarkt hält flott sein. Aber können Sie sich vorstellen, die Arbeitslosigkeit über 10% stark steigenden Preise für fast alles, und die Zinsen gehen hoch am Himmel? Ich erinnere mich vor 27 Jahren zu Fuß in einer Filiale einer großen New York City Bank und angeboten 19% Zinsen auf 1 Jahr Commercial Paper. Können Sie sich vorstellen immer 19% heute auf einem 1 Jahr CD? Können Sie sich vorstellen zahlen 15% auf eine Hypothek? Der Grund, warum ich bringe all diese up ist, dass nun wirtschaftlich wir es toll im Vergleich zu den siebziger Jahren haben. Viele Menschen wissen nicht, wie gut es jetzt ist. Es ist fast unheimlich, wie gut es ist.

Wir können diese Zufriedenheit zum Triumph und schließlich die Einhaltung der Grundsätze des Kapitalismus des freien Marktes (größere Eingriffe in die Wirtschaft können große unbeabsichtigte Wirkungen haben), des freien Handels und eines aufgeklärten Federal Reserve zuschreiben. Auf der anderen Seite, wenn die Dinge rosigsten und optimistisch betrachten, sollten diese Bedingung eine Manie wird, eine Blase in der Gesellschaft, dann ist es sehr anfällig für schwere und dauerhafte Trendwende. Auf dem Höhepunkt der 1970 und Anfang 1980 die inflationäre Spirale, verdunkelt sich der Goldpreis $ 800 in einer Manie, und es gab keinen Mangel an Untergangsstimmung über Aktien. Zwanzig sieben Jahre später, ist Gold erst jetzt erholt. Allerdings Aktien waren billig zurück in diesen inflationären Zeiten. Kurs-Gewinn-Verhältnis, eine gemeinsame Maßnahme der Wert in Aktien, hatte sich dramatisch zusammengezogen. Aktien waren auf der Abmachung Tisch. Wenige Analysten waren sich der langfristige Potenzial von Aktien zu diesem Zeitpunkt.

Natürlich, heute erleben wir vergleichsweise reichen die Preise für Aktien mit Kurs-Gewinn-Verhältnisse, die viel größer als die ferne Vergangenheit der 1970er Jahre sind. Der Bullenmarkt bei Rohstoffen in den 1970er Jahren gleichzeitig als die Schwierigkeiten in Aktien aufgetreten. Contrarian-Stil denken, denken gegen die Menge, finden Wert ist immer gut Fundament für eine erfolgreiche Investition. Ich habe über die konträren Stil von Investitionen in einem anderen Artikel mit dem Titel Stock Market Investing und die Leistung der Meinung entgegen geschrieben.

Es gab auch eine Manie für Internet-Aktien während der späten 1990er Jahre. Der Grund, meiner Meinung nach, warum die Wirtschaft und die Börse nicht in mehr verzweifelte wirtschaftliche Notlage, als sie nach dem Börsencrash Technologie-Blase platzte im Jahr 2000 habe fallen - war Alan Greenspan Politik der Senkung der Zinssätze dramatisch und pumpen Geld in das System von seiner Position als Präsident der Federal Reserve. Die Fed wurde auch für eine Weile besorgt, dass die Wirtschaft könnte in eine Deflation sinken. Hätten wir nicht einen Federal Reserve Chairman mit der Erfahrung und dem Wissen, wie Alan Greenspan, das Ergebnis nach der Blase im Jahr 2000 platzte hätte dire haben. Wie bei anderen Rezessionen und Krisen, die Bereitstellung von Liquidität und monetären Stimuli mit einer zeitlichen Verzögerung brachte die Wirtschaft und den Aktienmarkt aus einer möglichen deflationären Zustand. In anderen Worten, noch einmal, wie es in Rezessionen, gespeichert Federal Reserve easy money den Tag.

Aber was ist jetzt? Ich denke, die Tatsache, dass der Markt so gut in das Gesicht eines inflationären wie Öl Rohstoffboom (obwohl Öl hat sich einige in letzter Zeit kommen) getan, könnte ein Indikator dafür, dass diese Ware auf Inflationsangst könnte vorbei sein, dass der Aktienmarkt konnte segeln. Nichts würde mich mehr bitte! Natürlich in der Zwischenzeit haben wir zu einem Öl und Öl-Service Unternehmen Aktienkurs boom behandelt worden, wie geschehen, wenn der Ölpreis war in den späten 1970er Jahren eskaliert.

Was ist mit diesem Inflationsangst und der Markt jetzt? Unter die andere Seite des Marktes, dass wir gehen auf dem Weg zu mehr Inflation, sage ich: Manchmal muss man ein Diagramm auf den Kopf stellen. Ebenso wie bei der Gold-Charts (ein Maß für reflation) bei $ 300 - $ 400 pro Unze "sah schlimm aus", weil sie zeigen, wurden eine längere Zeit der niedrigen Preise für das gelbe Metall, ist es wirklich bedeutete, dass der Goldpreis durch eine lange gegangen Prozess des Werdens unterbewertet seit Jahren. In anderen Worten, es wurde ein relativer mittelfristig Schnäppchen. Es hat nicht wirklich "schlecht aussehen" (Gold ist jetzt mehr als $ 600 pro Unze).

Die Tatsache, dass bis vor kurzem die Inflation sehr niedrig ist, kann in irgendeiner Weise, dass die Psychologie der Inflation in unserer Wirtschaft wird unterdrückt heute und dass als Ergebnis sind wir anfällig psychologisch inflationären Überraschungen geben. Die Inflationserwartungen sind ein psychologischer Zustand, der Verbraucher und Unternehmen, wobei eine inflationäre Dynamik baut in der Wirtschaft, weil die Teilnehmer, dass die Preise steigen sehen, und sie haben den Glauben, auch die Erwartung, dass die Preise weiter steigen werden. So sind die Preise und markiert ein Zyklus von steigenden Preisen beginnt das ist sehr schwierig für die Federal Reserve zu stoppen.

Das Ende der Inflation in einem wesentlichen Sinn die Straße hinunter würde einen Deckel auf die Aktienkurse für eine Weile. Beachten Sie, dass der Aktienmarkt in einer Handelsspanne zwischen 1966-1982 war während der Inflation, und begann in jenen Jahren gebaut. Am Anfang einer inflationären Wirtschaft, haben die Menschen mehr Geld in der Tasche durch Inflation der Vermögenswerte. Ihre Bilanzen zu verbessern, durch den Überschuss der Wertsteigerung ihrer Häuser, etc. Sie werden gute Verbraucher in dieser Zeit, Einkauf in den Malls mit diesem zusätzlichen Geld und Stützung der Wirtschaft. Dinge können gut aussehen. Die Preise werden nicht gestartet, um schnell eskalieren können. Wir können an dieser Stelle jetzt sein. Ob Inflationserwartungen ergreifen und bauen in eine Spirale, bleibt abzuwarten.

Auf der anderen Seite des Spektrums, ich denke, die aktuelle Vorsitzende der Federal Reserve, ein Student der Großen Depression, ist klug genug, um eine ernsthafte Deflation der Vermögenswerte zu vermeiden, wo die meisten Vermögenswerte Wertminderung, die sowohl Immobilien, Rohstoffe und Aktien .

Da, was ist die Aussicht für Aktien im Jahr 2007? Das dritte Jahr des Präsidenten Amtszeit ist in der Regel positiv für den Aktienmarkt. Sie können nicht ignorieren. Es lohnt sich auch ein Student der Federal Reserve Bewegungen. Steigt, vor allem Diskontsatz erhöht, sind für den Markt schlecht, und Diskontsatz Rückgänge sind im Allgemeinen gut für Aktien. Aber im Einklang mit der Philosophie und Methode beschreibe ich in meinem eBook, A Way to Wealth - die Kunst der Investition in Common Stocks, ist eine langfristige Perspektive am besten, mit dem Schwerpunkt auf Auswahl einzelner Aktien und langfristig Fonds Ownership.